通胀阶段性企稳叠加春糖交换催化，商场对消费景气预期不再下修，新预期渐渐酿成，食物饮料摆设代价凸显。

　　智通财经APP获悉，国泰君安颁发咨询陈述称，通胀阶段性企稳叠加春糖交换催化，商场对消费景气预期不再下修，新预期渐渐酿成，食物饮料摆设代价凸显;年度维度下，消费“量”比“价”更刚性。该行示意，白酒板块新预期酿成，春糖帮力板块回暖;啤酒板块量预期修复食品，摆设代价凸显;大家品板块结构生长标的及高股息标的。

　　对春季糖酒会背后线索的梳理：一、新预期酿成中，食饮摆设代价再凸显。咱们以为近期商场针对消费板块更多盘绕以下两点交往：1)CPI层面的阶段性企稳，商场不再下修板块事迹预期，顺周期板块正在相对低估的状况摆设代价凸显;2)环球视角下，表资对付国内权力商场的从新珍爱。站正在当下，研讨到商场对付经济预期企稳，消费标的特别是食物饮料板块摆设代价再次凸显。

　　二、重回消吃力，“量”比“价”更刚性。正在住民端“预算有限但开支刚性”的思绪下，大局限食物饮料产物正在自己产物线内均找到了较好的“低价平替”，从某种道理上，食物饮料消费的“量”比“价”更刚性。

　　三、商场审美正在变革，“安定性”优先。正在商场基于短期经济数据对经济趋向的基础假设下，投资者对食物饮料个股愈发珍爱延长的络续性而非事迹弹性，相较于价值和产物机合，投资者对付产物库存去化才能或份额安定性更为合切，咱们以为近期商场对五粮液的变更实质也是商场审美变革的信号。

　　白酒：新预期酿成，春糖帮力板块回暖。通胀预期阶段性修复帮力商场新预期酿成，叠加春季糖酒会事项帮力，白酒基于短期事迹韧性，摆设性价比展示，创议增持：1)具备事迹韧性的超跌主线：五粮液、泸州老窖、今生缘;2)库存、动销比稳重标的：山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒、金徽酒;3)高分红预期标的：贵州茅台、洋河股份等。

　　啤酒：量预期修复，摆设代价凸显。啤酒节后库存程度环比改良，机合抬升延续，因为基数效应芒果体育，估计24年二季度板块销量增速将逐季修复。咱们以为啤酒股价充溢响应商场对销量高基数及剩余调动的落伍预期，板块危险开释充溢，摆设代价凸显，创议增持：青岛啤酒、燕京啤酒食品、港股华润啤酒芒果体育。

　　大家品：结构生长标的及高股息标的。目今大家品处于估值底部，中心控造高生长和低估值两端，创议增持：1)生长赛道标的：三只松鼠、盐津铺子、劲仔食物、东鹏饮料;2)高股息或泛安定标的：双汇成长、伊利股份、承德露露、重庆啤酒;3)餐饮供应链：宝立食物、千味央厨食品、安井食物、紫燕食物、天味食物、千禾味业。芒果体育食品国泰君安：通鼓企稳叠加春糖相易催化 食物饮料摆设价钱凸显