芒果体育绝味食物(603517)事情点评：Q1功绩预增超40% 完全刷新举办时

　　4 月14 日，公司通告2023 年一季度功绩预报。23Q1 公司估计杀青生意收入18.0-18.5 亿元，同比拉长6.63%-9.59%，估计杀青归母净利1.28-1.38亿元，同比拉长43.71%-54.94%，估计杀青扣非归母净利1.26-1.36 亿元，同比拉长52.95%-65.09%。

　　功绩拉长重要得益于发售克复和用度投放降低1）消费苏醒鼓动公司发售克复。跟着管控完全摊开，消费渐渐苏醒，鼓动公司发售克复，23Q1 公司营收估计同比拉长6.63%-9.59%。

　　2）用度投放降低，芒果体育普及公司赢余程度。22Q1 公司发售用度率为14.00%，远高于以往年度，较19/20/21 同期永诀胜过6.74/2.74/7.33pct。相较于旧年同期，23Q1 公司大幅节减了对市集的补贴和进入，赢余程度擢升。

　　加盟商开店志愿希望巩固，表延及海表组织潜力大1）加盟商开店志愿希望巩固。短期来看，跟着消费场景苏醒，单店店效希望刷新，推进加盟商开店志愿擢升。公司通过配置加盟商委员会的激劝、监视机造，以及全程冷链体例、音讯化的供应链编造，将对付卤味连锁企业较难左右的食物安闲危害变为可控，中历久来看，跟着渠道下浸深化，公司仍具较大开店空间。

　　2）公司主旨团队表延组织张力大。公司诈欺产融联机合修第二、三拉长弧线，透过网聚本钱，目前一经投资了廖记棒棒鸡、千味央厨、和府捞面、卤江南、幺麻子等豪爽潜力企业，组织泛卤味、特质调味品、新餐饮，依附固结力和治理力构修孵化平台。食品

　　3）定增支柱产能扩张。跟着定增的落地，公司将冲倒闭能瓶颈，支持改日扩店需求。

　　4）拟刊行H 股，食品国际化战术加快。公司23/3/6 通告启动H 股刊行谋划办事，刊行胜利后，将巩固公司境表融资才气，进一步普及公司本钱能力和归纳逐鹿力。

　　公司是歇闲卤味龙一，以固结力、食品治理力见长，歇闲卤味另有翻倍空间，泛卤味组织张力很大。咱们估计公司2022/2023/2024 年归母净利润为2.50/9.53/12.78 亿元，增速-74.51%/281.04%/34.14%，对应4 月13 日PE108/28/21 倍（市值270 亿元），保护“买入”评级。芒果体育食品绝味食物(603517)变乱点评：Q1事迹预增超40% 总共改正实行时