芒果体育不日，主打“正在家用饭”的锅圈食物（上海）股份有限公司（以下简称“锅圈食物”）向港交所递交了主板上市招股书，华泰国际、中金公司为其联席保荐人。

　　自2017年开首，锅圈食物以“锅圈食汇”品牌发展暖锅食材超市的营业，受到疫情时期居家场景的扩充及“宅经济”进展的影响，以及上千家加盟商的维持，近几年获得了较高增速。

　　但跟着疫情的影响渐渐消失，“正在家吃暖锅”的需求削弱，锅圈食物又该何去何从。

　　最开首，“锅圈食汇”的定位为“暖锅烧烤食材超市”，店内的几百个SKU大部门环绕着暖锅张开，包蕴肉类、海鲜、丸类、锅底、蘸料、蔬菜乃至餐厨具等等，产物多以幼规格包装为主，更贴合年青人爱尝鲜的消费民风。

　　2020年1月，“锅圈食汇”门店打破1700家，正在新冠疫情的三年年华中，消费者的消费式样爆发了必定蜕化食品。

　　对不少餐饮商家来说，这不亚于一场溺毙之灾，但看待锅圈食物来说，却是天赐良机。

　　因为餐厅不行堂食，表卖无法知足消费者多元化需求，看待通常根基不做饭，靠表卖“续命”的良多年青人来说，“不必要厨师”的暖锅就成为了不二的选取。

　　由此，锅圈食物正在2020年新增门店2855家，依据当时的报道，高速扩张功夫均匀每天新开店超10家。

　　2020年-2022年（以下简称“陈说期内”），锅圈食物分歧竣工买卖收入29.65亿元、39.58亿元、71.73亿元，2021年、2022年营收增幅分歧到达33.50%、81.25%。

　　2020年3月、7月及2021年3月的A轮、B轮及C-1轮融资，锅圈食物分歧拿到了2.53亿元、3.88亿元及18.57亿元投资。

　　2022年11月，锅圈食物通过刊行注册股本39.1382万元来支出收购鹿邑县澄明77.3%股权的对价2.62亿元，锅圈食物将此视为C-2轮融资，按招股书中消息策画，此时其估值依然到达约140亿元。

　　而2019年10月，锅圈食物初度获取不惑创投、三全食物的4500万元、2500万元A轮前融资时，其估值约莫为4亿元。

　　只是，值得防卫的是，同暂功夫，三全食物向锅圈食物股东杨明超、孟优秀和李欣华受让股份的本钱约为61.44元/注册血本，远高于直接向其增资的本钱36.97元/注册血本。

　　截至2022岁晚的9221家门店中，仅有5家为锅圈食物自营，其余9216家均为加盟店。

　　截至2022年12月，锅圈食物的签约门店数目打破万家，从一到万，锅圈食物只用了不到6年，而同样靠加盟增加周围的“河南老乡”蜜雪冰城，用了差不多20年。

　　陈说期各期，锅圈食物向加盟商发卖产物的收入分歧为总收入的98.2%、94.2%、90.3%，卖货给加盟商的形式也与蜜雪冰城异曲同工。

　　加盟的好处显而易见，但一个题目是，能否让加盟商赢利才是这一类型的连锁企业能否持久进展的闭头要素，假使加盟商无法剩余，品牌方就不免被扣上“割韭菜”的帽子。

　　2020年8月，正在锅圈食物如日中天之时，新京报对其流传的均匀10个月或1年即可回本举办了视察，正在报道中，一位招市井员回应称“（均匀10个月或1年回本）并不必定，做生意都是有亏有赢。”

　　截至锅圈食物递交招股书的4月3日，其门店收集的总数增至9645家。但仍没有终止扩张的步调。

　　陈说期内，锅圈食物已紧闭的加盟店数目分歧为28家、194家及279家，分歧占截至2020年、2021年及2022年12月31日的加盟店总数的0.7%、2.8%及3.0%。

　　但无论怎么，锅圈食物正在2022年告成扭亏，迈过了新消费品牌的一大门槛，至于扭亏的因由，起首当然是毛利率晋升。

　　招股书中展现，2022年的毛利率上升，因由蕴涵推出利润率相对较高的新暖锅及烧烤产物、购量延长及周围经济晋升、收购上游产物厂商，及“因为咱们已成立成熟的发卖收集并加紧咱们的品牌著名度，咱们于2022年向加盟商供给的发卖扣头较少”。

　　跟着战略的怒放，疫情影响渐渐淡去，墟市对暖锅超市的质疑声也越来越大，乃至有人以为这基础不行算是一个独立赛道。

　　因由起首即是行业门槛较低，锅圈食物等做的是“把暖锅干系的食材单捡出来，放到统一个场景里”，并没有什么本领门槛，乃至于任何一家超市或者大卖场更改一下摆列就能做到。

　　另表，因为SKU较多，锅圈食物或者说大部门业内公司都走的是ODM、OEM途径，也即是贴牌代工。截至2022年12月31日，锅圈食物合营的食材供应商胜过279名，对公司管束本领有较高央浼。

　　此前就有媒体报道过，锅圈食物的千页豆腐供应商泌阳县鑫发食用菌有限义务公司，2019年因未获得食物规划许可从事餐饮办事被刑罚，2021年因行使冲洗消毒不足格餐具再次被罚；毛肚临蓐商重庆市凯鸿食物有限公司，正在2019年、2020年、2021年联贯三年分歧因采购、行使不吻合食物安详法式的食物原料、临蓐规划超限度超限量行使食物增加剂的食物、定量包装含量不吻合国度规章芒果体育、临蓐规划无标签或标签不吻合规章的预包装食物、食物增加剂等因由被罚。

　　更重要的是，当“吃暖锅”不再只可“正在家”，又有多少消费者能抗拒更吻合社交属性、不必绸缪食材、冲洗餐具且随地着花的暖锅店的诱惑。

　　干系数据显示，巴奴暖锅正在2023年春节时期，河南多地的翻台率多次胜过8，最高翻台到达8.81，呷哺呷哺集团的数据也显示，其新开门店正在本年3月均匀翻台率高达5，最高翻台率达18.4，创史乘新高。

　　除了暖锅食材，还供给饮品、一人食、即烹餐包（预造菜）、生鲜食物、西餐和零食等，但占比并不高，陈说期各期分歧仅占总收入的12.3%、12.7%及14.1%。

　　公然原料显示，2020年，锅圈食物推出了容易速食物牌“憨憨”，产物蕴涵自热米饭、自热暖锅等容易食物；2021年8月，又推出卤味品牌“卤拉拉”。

　　只是，这两个品牌的状况并未涌现正在招股书中，《洞察IPO》正在“锅圈商城”幼序次上搜罗区别地方的多家门店，也没有浮现它们的身影。

　　近来，锅圈食物又盯上了“新风口”预造菜，推出了诸如猪肚鸡套餐、金汤肥牛套餐等产物。

　　从盒马、叮咚买菜、钱大妈、永辉超市等前端零售部分，再到千味央厨、国联水产、安井食物等临蓐端公司，乃至但但凡食物干系企业都卯足了劲往预造菜里冲。

　　但预造菜实质上是对供应链的磨练，目前锅圈食物旗下仅有三家临蓐肉成品食品、丸类及调料的工场，及持股一家虾滑临蓐厂。

　　另表，动作以冻品为重要产物的锅圈食物乃至没有自筑物流。陈说期内，供给冷藏、运输等供应连管束办事的供应商B已由第三大供应商跃居成为第一大供应商，采购额分歧为1.71亿元、1.98亿元、3.39亿元。

　　永远正在“追风”的锅圈食物，这一次正在预造菜上能随风起舞依然像此前的憨憨、卤拉拉雷同“随风消失”，面对的磨练已经良多。

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